Nvidia und Arm wehren sich, da die britische Wettbewerbsbehörde erwägt, den Deal zu blockieren

Nvidia und Arm wehren sich, da die britische Wettbewerbsbehörde erwägt, den Deal zu blockieren


SAM YEH | AFP | Getty Images

Nvidias 40-Milliarden-Dollar-Angebot zum Kauf des britischen Chipdesigners Arm vom japanischen Technologieriesen SoftBank verläuft nicht ganz nach Plan.

Der Deal, der die Zielfrist von März 2022 verfehlen soll, wird von den Aufsichtsbehörden in den USA, Großbritannien, Europa und China genau geprüft, da sie befürchten, dass er den Wettbewerb beeinträchtigen könnte. SoftBank, Nvidia und Arm haben vereinbart, die Transaktion innerhalb von 18 Monaten ab September 2020 abzuschließen.

Laut Gartner-Analyst Alan Priestley und anderen Investoren besteht eine hohe Wahrscheinlichkeit, dass eine oder mehrere Aufsichtsbehörden den Deal insgesamt blockieren.

Doch Nvidia und Arm geben noch nicht auf.

In einer 28-seitigen schriftlichen Einreichung bei der britischen Wettbewerbs- und Marktaufsichtsbehörde, die am Montag veröffentlicht wurde, skizzierten die Halbleiter-Schwergewichte, warum der Deal genehmigt werden sollte. Sie warfen den Kritikern des Deals vor, die Geschichte von Arm zu “romantisieren”, die aktuelle Finanzlage des Unternehmens zu ignorieren und die aktuelle Marktmacht von Arm zu überschätzen.

Weithin als das Juwel in der Krone der britischen Technologiebranche angesehen, wurde Arm 1990 aus einem frühen Computerunternehmen namens Acorn Computers ausgegliedert. Die energieeffizienten Chipdesigns des Unternehmens werden in 95 % der Smartphones der Welt und in 95 % der Smartphones verwendet die in China entwickelten Chips. Das Unternehmen, das 2016 von SoftBank für 24 Milliarden Pfund (32 Milliarden US-Dollar) gekauft wurde, lizenziert seine Chipdesigns an mehr als 500 Unternehmen, die damit ihre eigenen Halbleiter herstellen.

Kritiker befürchten, dass die Fusion mit Nvidia – das eigene Chips entwickelt – den Zugang zu Arms „neutralen“ Halbleiterdesigns einschränken und zu höheren Preisen, weniger Auswahl und weniger Innovation in der Branche führen könnte. Nvidia argumentiert jedoch, dass der Deal zu mehr Innovation führen wird und Arm von erhöhten Investitionen profitieren wird.

Die britische Digital- und Kulturministerin Nadine Dorries ordnete im November eine “Phase 2”-Untersuchung der Übernahme an. Die Untersuchung, die von der CMA über einen Zeitraum von 24 Wochen durchgeführt wird, wird kartellrechtliche Bedenken und Fragen der nationalen Sicherheit im Zusammenhang mit dem Deal untersuchen. Der Beitrag von Nvidia und Arm erwähnt die Sicherheit kein einziges Mal.

An anderer Stelle verklagte die Federal Trade Commission den Deal im Dezember aus kartellrechtlichen Gründen, während die Europäische Kommission, der Exekutivarm der EU, im Oktober eine eigene eingehende Untersuchung des Deals eingeleitet hat.

“Obwohl Arm und Nvidia nicht direkt miteinander konkurrieren, ist das geistige Eigentum von Arm ein wichtiger Beitrag zu Produkten, die mit denen von Nvidia konkurrieren, beispielsweise in Rechenzentren, in der Automobilindustrie und im Internet der Dinge”, sagte Margrethe Vestager, Executive Vice President der Europäischen Kommission, in a Erklärung.

„Unsere Analyse zeigt, dass die Übernahme von Arm durch Nvidia zu einem eingeschränkten oder verschlechterten Zugang zum geistigen Eigentum von Arm führen könnte, mit verzerrenden Auswirkungen auf vielen Märkten, in denen Halbleiter verwendet werden“, fügte sie hinzu.

In ihrer Einreichung versuchten Nvidia und Arm, die Behauptung herunterzuspielen, dass der Deal Konkurrenten von der Schlüsseltechnologie von Arm abschneiden könnte.

“Die Theorie hält einer Überprüfung nicht stand”, schrieben sie. “Der Versuch, Arm-Lizenznehmer auszuschließen, würde die Lizenzeinnahmen von Arm sofort reduzieren und Nvidias Investitionen sofort schaden. Kein wirtschaftlich vernünftiges, börsennotiertes Unternehmen würde eine solche selbstzerstörerische Strategie verfolgen.”

Börsengang bewaffnen?

Einige Kritiker haben vorgeschlagen, dass SoftBank Arm an die Börse bringen sollte, anstatt das Unternehmen mit Hauptsitz in Cambridge an Nvidia zu verkaufen. Nvidia und Arm behaupten jedoch, dass die Übernahme die beste Option auf dem Tisch ist und dass ein Börsengang Arm unter Druck setzen würde, “den Fokus einzuschränken und die Investitionen zu begrenzen”.

Das Duo schrieb: „In den Medien fordern Deal-Gegner die CMA auf, den Deal zu blockieren, damit Arm einen Börsengang verfolgen kann, von dem sie annehmen, dass er in Großbritannien an der London Stock Exchange gestartet wird. Sie setzen die Popularität von Arm mit einem hohen gleich Marktbewertung und Erfolg, aber die öffentlichen Märkte sind unsentimental. Die Kapitalmärkte verlangen Rentabilität und Leistung.”

“SoftBank erwog und lehnte einen Börsengang im Jahr 2019 und erneut Anfang 2020 ab, weil die Märkte SoftBank nicht die erforderliche Rendite bringen würden. Während die Lizenznehmer von Arm wie Apple, Qualcomm und Amazon ein rasantes Umsatzwachstum und Gewinnsteigerungen verzeichneten, sowie steigende Marktbewertungen hat Arm in letzter Zeit vergleichsweise niedrige Einnahmen, steigende Kosten und niedrigere Gewinne ertragen, die wahrscheinlich eine Herausforderung für ein 30 Jahre altes börsennotiertes Unternehmen darstellen würden Wert.”

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