Inflation, steigende Zinsen und die Federal Reserve könnten die Aktien in der kommenden Woche umwerfen

Inflation, steigende Zinsen und die Federal Reserve könnten die Aktien in der kommenden Woche umwerfen


Der Rentenmarkt könnte erneut die Weichen für die kommende Woche stellen, nachdem die rasant steigenden Zinsen den Aktien einen holprigen Start ins neue Jahr bescherten.

In der kommenden Woche werden wichtige Inflationsberichte erwartet, und der Vorsitzende der Federal Reserve, Jerome Powell, soll am Dienstag bei seiner Nominierungsanhörung vor einem Senatsgremium aussagen, während die Anhörung zur Nominierung von Fed-Gouverneur Lael Brainard für den Posten des stellvertretenden Vorsitzenden für Donnerstag angesetzt ist .

Die Woche markiert auch den Beginn der Gewinnperiode des vierten Quartals mit Berichten der Großbanken JPMorgan Chase, Citigroup und Wells Fargo am Freitag.

“Inflation und Fed sind auch nächste Woche das Thema, aber ich denke, wir freuen uns auf einige Gewinnergebnisse, in die wir uns hineinversetzen können”, sagte Leo Grohowski, Chief Investment Officer von BNY Mellon Wealth Management. “Wir gehen davon aus, dass es ein gutes Quartal und ein gutes Gewinnjahr werden wird, weshalb wir die Gewinnaussichten generell optimistisch beurteilen.”

Grohowski sagte, die Märkte werden sich hauptsächlich auf die Anhörungen von Powell und Brainard, den Verbraucherpreisindex am Mittwoch und den Erzeugerpreisindex am nächsten Tag konzentrieren.

„Ich halte es für unrealistisch, davon auszugehen, dass die Gewinne zur ersten Seite werden und die Geldpolitik der Fed zur Seite zwei“, sagte er.

Die Aktien hatten eine schwierige erste Woche bis 2022, da die Anleiherenditen sowohl aufgrund der hohen Erwartungen an die Fed-Zinserhöhungen als auch der Ansicht stiegen, dass die Omicron-Variante von Covid in wenigen Wochen auf einen Höchststand zusteuert. Die Renditen steigen, wenn Anleihen ausverkauft werden.

Tech war besonders hart betroffen, der Nasdaq Composite verlor in der Woche 4,5%, während der Dow mit nur 0,3% kaum negativ war. Der Technology Select Sector SPDR Fund verlor am Freitagnachmittag 4,6%. Die Banken stiegen jedoch aufgrund der Aussicht, dass steigende Zinsen die Gewinne verbessern würden, nach oben. Der Financial Select Sector SPDR Fund stieg in der Woche um 5,4%.

Der S&P 500 beendete die Woche bei 4677, ein Minus von 1,9 %.

“Diese Woche war ein Weckruf für das, womit wir uns 2022 befassen werden”, sagte Grohowski. “Weniger Renditen und mehr Risiko. Willkommen im neuen Jahr.”

Die Renditen stiegen über die gesamte Kurve hinweg schnell an, aber die dramatische Bewegung der 10-jährigen Benchmark war für die Anleger besonders erschütternd. Der 10-jährige, der Hypotheken und andere Kredite beeinflusst, stieg von 1,51% in der letzten Handelsstunde des Jahres 2021 auf bis zu 1,80% am Freitag.

Das macht es laut Wells Fargo zum zweitgrößten Anstieg der Rendite in der ersten Woche des Jahres seit 20 Jahren.

“Es ist dramatischer als wir erwartet hatten, und der Schwenk der Fed zu einer restriktiveren Haltung war die Überraschung”, sagte Grohowski. “Die meisten Marktteilnehmer erwarteten höhere Zinsen und eine weniger expansive Geldpolitik, aber wenn man sich die Fed Funds ansieht, die eine 90%ige Chance auf eine Zinserhöhung im März implizieren, waren es an Silvester nur 63%. Es gab einen ziemlich dramatischen Tonwechsel.” diese Woche im Fed-Protokoll aufgenommen, und die Märkte passen sich daran an.”

Powells Anhörung am Dienstag wird ein Höhepunkt der kommenden Woche sein, nicht weil von ihm erwartet wird, dass er Nachrichten macht, sondern weil er wahrscheinlich den Ton des Fed-Protokolls wiederholen wird, das am vergangenen Mittwoch veröffentlicht wurde.

Die Zentralbank gab in diesen Protokollen bekannt, dass Beamte auch diskutieren, wann sie ihre Bilanz von fast 9 Billionen US-Dollar verkleinern sollten. Die Fed hat bereits für dieses Jahr eine Straffung der Politik mit einer Zinserhöhung um drei Viertelpunkte prognostiziert, und ein Abbau ihrer Anleihen würde sie noch weiter verschärfen.

Anleiheinvestoren reagierten auch auf den enttäuschenden Stellenbericht vom Dezember am Freitag, indem sie die Zinsen anhoben. Im vergangenen Monat wurden nur 199.000 Arbeitsplätze geschaffen, weniger als die Hälfte der erwarteten. Die Arbeitslosenquote sank jedoch stärker als erwartet von 4,2% auf 3,9%. Der durchschnittliche Stundenlohn stieg im Jahresvergleich um 0,6 % bzw. 4,7 %.

Ökonomen machten den schwächeren Bericht teilweise auf den Mangel an Arbeitskräften zur Besetzung von Arbeitsplätzen verantwortlich, aber die Fed wird voraussichtlich trotzdem die Zinssätze erhöhen.

„Die Fed sagt, dass wir Vollbeschäftigung haben. Es gibt immer noch eine Lücke, aber der Lohnanstieg war viel stärker als erwartet und konzentrierte sich stark auf Niedriglohnjobs“, sagte Diane Swonk, Chefökonomin bei Grant Thornton. “Wir liegen etwa 3,5 Millionen unter dem vorherigen Höchststand, und der Arbeitsmarkt verhält sich, als ob wir die Vollbeschäftigung überschritten hätten.”

Die Inflation wird bei den CPI- und PPI-Berichten im Vordergrund stehen. Ökonomen erwarten für beide Werte einen weiteren heißen Monat, obwohl einige Ökonomen glauben, dass die Inflation kurz vor ihrem Höhepunkt steht. Der Schlagzeilen-VPI im November von 6,8 % war der höchste seit 1982.

Aktieninvestoren werden auch weiterhin auf die Renditen achten. Technologie- und Wachstumsaktien reagieren am empfindlichsten auf steigende Zinsen, da die Anleger für das Versprechen zukünftiger Gewinne zahlen. Höhere Zinssätze bedeuten, dass die Geldkosten steigen, und das ändert die Kalkulation ihrer Investitionen.

Grohowski erwartet, dass die 10-Jahres-Rendite bis Jahresende 2,25% erreichen wird, obwohl sie sich schneller entwickelt hat als erwartet. “Früher dorthin zu kommen, verursacht mehr Schmerzen … in diesen Aktiensektoren mit längerer Duration, wie Technologie und Nasdaq”, sagte er. “Ich denke, die Renditen beruhigen sich und die Technologie kommt zurück. Ich denke, wir werden dieses Jahr wirklich gute Gewinne erzielen. Die Technologie wird weiterhin profitieren.”

Grohowski sagte, der Markt könnte 2022 einen Rückgang von 10 % verzeichnen, bezweifelt jedoch, dass es in naher Zukunft zu einem Einbruch kommen wird, da so viel Geld auf den Markt wartet.

“Ich denke, dieses trockene Pulver wird zum Einsatz kommen. Ich denke, wir haben einen schwierigen Start und einen Neustart”, sagte er. „Ich denke, dass diese Neuausrichtung der Erwartungen letztendlich gesund sein wird. Ich denke, dass die Marktteilnehmer nach den hohen Renditen und der geringen Volatilität des letzten Jahres und einer Verdoppelung des Marktes im Jahr sehr früh im Jahr einen Weckruf bekommen 3 Jahre. [But] es wird in den nächsten 12 bis 18 Monaten viel rauer beim Rodeln.”

In der kommenden Woche finden auch drei große Schatzkammer-Auktionen statt, mit der Auktion von 52 Milliarden Dollar für 3-jährige Schuldverschreibungen am Dienstag, 36 Milliarden Dollar für 10-jährige Anleihen am Mittwoch und 22 Milliarden Dollar für 30-jährige Anleihen am Donnerstag.

Der 10-Jahres-Kurs erreichte am Freitag ein Hoch von 1,80 %, könnte aber in der kommenden Woche leicht auf dieses Niveau zurückkehren. Damit liegt er knapp über dem Hoch von 2021.

“In und um diese Niveaus wird der Markt versuchen, kurzfristige Unterstützung zu finden”, sagte Greg Faranello, Leiter der US-Zinssätze bei AmeriVet Securities. Er fügte hinzu, dass die Auktion ein Ereignis sein könnte, das dazu beiträgt, die Renditebewegung vorerst zu begrenzen.

Kalender für die Woche im Voraus

Montag

Verdienste: Handelsmetalle, Auszeichnung, Tilray

10:00 Uhr Großhandel

Dienstag

Verdienste: Albertsons

6:00 Uhr NFIB-Umfrage

9:30 Uhr Kansas City Fed-Präsidentin Esther George

10:00 Uhr Nominierungsanhörung des Vorsitzenden der Fed, Jerome Powell, vor dem Senatsausschuss für Banken, Wohnungswesen und städtische Angelegenheiten

16:00 Uhr St. Louis Fed Präsident James Bullard

Mittwoch

Verdienste: Jefferies Financial, Infosys, KB Home, Wipro

8:30 Uhr CPI

14:00 Uhr Bundeshaushalt

14:00 Uhr Beige Buch

Donnerstag

Verdienste: Delta Air Lines, Taiwan Semiconductor

08:30 Uhr Erstanträge

8:30 Uhr PPI

10:00 Uhr Nominierungsanhörung des Fed-Gouverneurs Lael Brainard für den stellvertretenden Vorsitzenden der Fed vor dem Senatsausschuss für Banken, Wohnungswesen und städtische Angelegenheiten

12:00 Uhr Richmond-Fed-Präsident Thomas Barkin

13:00 Uhr Chicago Fed Präsident Charles Evans

Freitag

Verdienste: JPMorgan Chase, BlackRock, Citigroup, Wells Fargo

8:30 Uhr Einzelhandelsverkauf

8:30 Uhr Importpreise

9:15 Uhr Industrielle Produktion

10:00 Verbraucherstimmung

10:00 Uhr Geschäftsinventare

11:00 Uhr New Yorker Fed-Präsident John Williams

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